Bull&Bear

เข้าสู่เดือนที่สองของปี 2018 เดือนที่ผ่านมานับว่าเป็นเดือนแห่งเริ่มต้นที่ดีของตลาดหุ้นทั่วโลกซึ่งปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปีก่อน (สามารถอ่านบทความของเดือนมกราคม 2561 ได้ที่ Extra Time Begins จากมุมมองรายปี INFINITI Outlook 2018 : Playing Extra Time . รูปที่ 1 ธีมการลงทุนของปี 2018: ที่มา INFINITI Global Investors . สำหรับสินทรัพย์โดยภาพรวมทั่วโลกตั้งแต่ต้นปี หุ้นยังอยู่ในภาวะตลาดกระทิงและยังคงเป็นสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนได้ดีต่อเนื่องจากปีทีแล้วเนื่องจากภาพรวมเศรษฐกิจที่ดีขึ้น นำโดยหุ้นกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ฝั่งเอเชีย และสินค้าโภคภัณฑ์เช่น ทองคำและน้ำมัน ก็ปรับตัวขึ้นตามทิศทางของค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า แต่สินทรัพย์ที่น่าเป็นห่วงในปีนี้คือตราสารหนี้ที่เรามองว่าอยู่ในภาวะตลาดหมี ซึ่งทำผลตอบแทนได้ไม่ดีนักตั้งแต่ต้นปีจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น . รูปที่ 2 ผลตอบแทนในสินทรัพย์ชนิดต่างๆ ตั้งแต่ต้นปี ณ วัันทีี่ 30 ม.ค. 61: ที่มา Bloomberg . เมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของฝั่งสหรัฐ ตั้งแต่ต้นปี มีการปรับตัวสูงขึ้นจาก 2.40% เป็น 2.70% นับว่าเป็นการปรับตัวที่ค่อนข้างรุนแรง ทำให้ผู้ที่ถือตราสารหนี้ระยะกลางถึงยาวได้รับผลกระทบเชิงลบด้านการปรับลดมูลค่ายุติธรรมของตราสารหนี้ (Mark to Market) ทุกครั้งที่ดอกเบี้ยปรับตัวขึ้น…