ปรับพอร์ตรับการเลือกตั้งสหรัฐฯ ครั้งประวัติศาสตร์

ก้าวเข้าสู่ไตรมาสสุดท้ายของปีกันแล้ว โดยตลาดเริ่มคลายความกังวลเรื่องของการขึ้นดอกเบี้ยและหันไปสนใจเรื่องการเลือกตั้งสหรัฐฯ เป็นเรื่องหลัก ซึ่งมุมมองการลงทุนประจำเดือนนี้จะเน้นเรื่องการกำหนดกลยุทธ์รับกับสถานการณ์การเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง สำหรับพอร์ตการลงทุนแนะนำของ INFINITI Global Investors ได้มีการเพิ่มสัดส่วนตราสารทุนจาก 35% เป็น 40% ส่วนการลงทุนทางเลือกปรับลดลงจาก 40% เป็น 30% และส่วนตราสารหนี้เพิ่มขึ้นจาก 25% เป็น 30% สำหรับประเด็นสำคัญสำหรับการลงทุนมีดังนี้ครับ 1. ผลประกอบการสินทรัพย์ชนิดต่าง ๆ YTD ณ สิ้นไตรมาส 3/59 รูปที่ 1 อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ทั่วโลก ณ สิ้น ก.ย. 59 | ที่มา Goldman Sachs ราคาน้ำมันทำผลตอบแทนสูงที่สุดใน 3 ไตรมาสแรกของปี 2559 สูงถึง 34% ตามด้วยทองคำที่ผลตอบแทน 25% ขณะที่ตลาดหุ้น Emerging Markets เป็นกลุ่มที่ทำผลตอบแทนได้ดีที่สุด 18% นับแต่ต้นปี ขณะที่ Developed Market มีผลตอบแทน 6% ขณะที่กลุ่มที่ผลการดำเนินงานไม่ค่อยดีนักนับแต่ต้นปียังคงเป็น Health Care, Financial Services และการลงทุนประเภท Hedge…

กองทุนส่วนบุคคล Trend Following – เครื่องช่วยชีวิตยามวิกฤตตลาดหุ้น

แทบทุกปีจะมีช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นลงอย่างรุนแรงอย่างเช่นในเวลานี้ คำถามคือในการจัดพอร์ตลงทุนเราควรแบ่งเงินลงทุนในสินทรัพย์ชนิดใดจึงจะช่วยลดแรงกระแทกเวลาที่ตลาดหุ้นลงอย่างรุนแรงได้ สำหรับผมหนึ่งในกลยุทธ์ที่ได้ผลดีที่สุดในยามวิกฤตตลาดหุ้น คือการใช้กลยุทธ์ Trend Following Strategy ครับ เนื่องจากในปัจจุบัน เท่าที่ทราบ ยังไม่มีกองทุนรวมที่ใช้กลยุทธ์แบบ Trend Following ขายอยู่ในตลาดบ้านเรา ทำให้ผมลองศึกษาต่อในส่วนของกองทุนส่วนบุคคล ซึ่งมีทั้ง บลจ. และ บล. หลายแห่งที่ให้บริการอยู่ในปัจจุบัน จนในที่สุดหลังจากคัดกรองอยู่หลายบริษัท ผมก็มาเจอกลยุทธ์การลงทุนแบบ Trend Following ที่แนะนำไว้ในการจัดพอร์ตแบบ Global Absolute Return ของ INFINITI Global Investors ซึ่งผมเริ่มแนะนำลูกค้าลงทุนกลยุทธ์นี้มาตั้งแต่ต้นปีครับ (อ่านคำแนะนำการจัดพอร์ตลงทุนในอดีตของ บลน.อินฟินิติ ได้ ที่นี่) กองทุนส่วนบุคคล ง่าย ๆ ก็คือการรับบริหารเงินโดย บล. หรือ บลจ. ให้กับลูกค้าเป็นราย ๆ โดย 1 กองทุนสำหรับลูกค้า 1 ราย ซึ่งอาจต้องใช้มูลค่าเงินขั้นต่ำมากหน่อย เท่าที่ผมเคยศึกษามาโดยเฉลี่ยขั้นต่ำจะอยู่ที่ประมาณ 10 ล้านบาทครับ…

ปรับพอร์ตอย่างไร ยามดอกเบี้ยส่งสัญญาณปรับทิศ

สวัดดีครับ กลับมาอีกครั้งกับ INFINITI CIO Outlook ฉบับเดือนกันยายน 2559 ครับ โดยเดือนที่ผ่านมา Bond Yield ของทั่วโลกได้เริ่มปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น อีกทั้งมุมมองการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ได้เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน สิ่งที่น่าสนใจคือพื้นฐานของหุ้นประเทศเกิดใหม่ยังมีแนวโน้มที่ดีขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอินเดีย รวมถึงประเทศจีนที่ดูฟื้นตัวขึ้น บวกกับเม็ดเงินใหม่ ๆ ยังคงไหลเข้าสูงตลาดเกิดใหม่ สำหรับ Model Port ปัจจุบันเราได้มีการเปลี่ยนแปลงจากเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา สัดส่วนตราสารทุนเราเพิ่มน้ำหนักเล็กน้อยเป็น 35% จาก 30% ส่วน Absolute Return เราปรับลดลง เหลือเพียง 40% จากเดือนก่อนที่ให้น้ำหนัก 55% ส่วนที่เหลือ 25% นั้นจะไปอยู่ในตราสารหนี้ สำหรับประเด็นสำคัญสำหรับการลงทุนในเดือน ก.ย. เชิญอ่านกันได้เลยครับ รูปที่ 1 อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ทั่วโลก ณ 2 ก.ย. 59 | ที่มา Goldman Sachs นับแต่ต้นปีทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดกว่าทุกสินทรัพย์ ที่น่าสนใจจะเห็นว่ากลุ่มอุตสาหกรรมที่เป็นวัฏจักรได้กลับมาให้ผลตอบแทนที่ดี ยกตัวอย่างเช่นพลังงาน,…

ปรับกลยุทธ์รับดอกเบี้ยโลกติดลบ เงินทุนไหลเข้าตลาดเกิดใหม่

สวัดดีครับ กลับมาอีกครั้งกับ INFINITI CIO Outlook ฉบับเดือนสิงหาคม 2559 ครับ สำหรับมุมมองของเดือนสิงหาคม หลังจากที่ผ่านเหตุการณ์ Brexit มาร่วมเดือนกว่าๆ พบว่าเงินทุนได้ไหลเข้าตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) มากขึ้นและด้วยอัตราเร่งที่เพิ่มขึ้น ทำให้ดัชนีของตลาดหุ้นเกิดใหม่ปรับตัวสูงขึ้นพอสมควร แต่สิ่งที่เราควรให้ความสนใจคือ ณ ตอนนี้ Valuation ของตลาดหุ้นเหมาะสมหรือไม่ แพงไปหรือยัง ซึ่งเราจะมอง Valuation ของตลาดหุ้นด้วย Earning Yield Gap กันครับ สำหรับ Model Port ปัจจุบันเรายังคงสัดส่วนของหุ้นไว้ที่ 30% สัดส่วน การลงทุนทางเลือก + Absolute Return 55% และตราสารหนี้ 15% ครับ รูปที่ 1 อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ทั่วโลก ณ 31 ก.ค. 59 | ที่มา Goldman Sachs ทองคำได้ปรับตัวขึ้นมาเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุด…

ปรับพอร์ตอย่างไรหลังเหตุการณ์ BREXIT

สวัสดีครับ พบกับ INFINITI CIO Outlook ฉบับเดือนกรกฎาคม 2559 ครับ เหตุการณ์สำคัญในเดือนที่ผ่านมาคือการที่สหราชอาณาจักรขอออกจากอียู เป็นส่วนทำให้ตลาดการเงินเกิดความผันผวนพอสมควร บวกกับปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ ทั้งตัวเลขเศรษฐกิจ การปรับลดประมาณการกำไร ไปจนถึงการเร่งตัวของจำนวนบริษัทที่ผิดนัดชำระหนี้ทั่วโลกยังดูไม่น่าไว้วางใจ ผมจึงยังเน้นให้จัดพอร์ตแบบเชิงรับเป็นหลักเช่นเดิม โดยเน้นที่การลงทุนประเภท Absolute Return และ Alternative Investment ประมาณครึ่งพอร์ตครับ รูปที่ 1 อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ทั่วโลก ณ 1 ก.ค. 59 | ที่มา Goldman Sachs น้ำมัน และ ทองคำทำผลตอบแทนได้ดีที่สุดในช่วงครึ่งแรกของปี 2559 แต่จุดที่น่าสนใจคือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวได้ให้ผลตอบแทนสูงถึง 8% จากการเลื่อนการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ซึ่งมีเพียงหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี อย่างดัชนี NASDAQ และหุ้นกลุ่มธนาคารที่ทำผลตอบแทนติดลบ 4 – 5% ในปีนี้ . . รูปที่ 2 ตัวเลขสำคัญของเศรษฐกิจอังกฤษออกมาไม่ค่อยดี |…

ปรับพอร์ตอย่างไรเมื่อ Emerging Market ฟื้นตัวจาก Fund Flow และ FED

สวัสดีครับ พบกับ INFINITI CIO Outlook ฉบับเดือนมิถุนายน 2559 ครับ โดยรวมตลาด ณ ตอนนี้เข้าสู่ภาวะการฟื้นตัวระยะสั้นจากการฟื้นตัวของโภคภัณฑ์และน้ำมันใกล้เคียงกับกรณีฐานใน Yearly Outlook 2016 อย่างไรก็ตามปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ ทั้งตัวเลขเศรษฐกิจ การปรับลดประมาณการกำไร ไปจนถึงการเร่งตัวของจำนวนบริษัทที่ผิดนัดชำระหนี้ทั่วโลกยังดูไม่น่าไว้วางใจ ผมจึงยังเน้นให้จัดพอร์ตแบบเชิงรับเป็นหลักเช่นเดิม โดยเน้นที่การลงทุนประเภท Absolute Return และ Alternative Investment ประมาณครึ่งพอร์ตครับ รูปที่ 1 อัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ทั่วโลก ณ 3 มิ.ย. 58 | ที่มา Goldman Sachs ราคาน้ำมันขึ้นมาเป็นสินทรัพย์ผลตอบแทน #1 ในปีนี้ ขณะที่ทองคำปรับฐานพอสมควรในช่วงเดือน พ.ค. / ตราสารหนี้ประเภท High Yield เริ่มปรับตัวดีขึ้น และมีเพียงไม่กี่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนติดลบได้แก่ Hedge Fund , NASDAQ ประเด็นสำคัญยังคงอยู่ที่น้ำมันครับว่าจะยืนได้และขึ้นต่อเนื่องรึเปล่า . . รูปที่ 2 คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อโลก…

Sell in May ปีนี้ควรระวังหรือไม่ ?

สวัสดีครับ กลับมาพบกันอีกครั้งกับ Monthly CIO Outlook โดย INFINITI Global Investors สำหรับเดือนพฤษภาคม 2559 นะครับ โดยเดือนนี้ประเด็นหลักผมจะทำการวิเคราะห์โอกาสการเกิดขึ้นของปรากฎการณ์ Sell in May ว่ามีโอกาสเกิดขึ้นมากน้อยอย่างไรในปีนี้ และเรื่องปัญหาหนี้เสียของจีนที่มองว่ายังคงน่าเป็นห่วงมากขึ้นเรื่อย ๆ ครับ รูปที่ 1 ผลตอบแทนของสินทรัพย์ชนิดต่าง ๆ ณ 5 พ.ค. 59 | ที่มา Goldman Sachs ราคาน้ำมัน และหุ้นกลุ่มพลังงานปรับเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือน เม.ย. 59 เช่นเดียวกับราคาทองคำที่ทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบปีที่ 1298$ / Ounce สินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมทำผลงานได้ดีขึ้นในเดือน เม.ย. 59 โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับโภคภัณฑ์ . รูปที่ 2 หนี้สินเทียบกับ GDP ของจีน | ที่มา Nomura หนี้สินรวมต่อ GDP…

ปรับพอร์ตอย่างไรเมื่อราคาสินทรัพย์กับปัจจัยพื้นฐานไม่สอดคล้องกัน

เปิดไตรมาสที่สองนี้มีปัจจัยสำคัญหลายอย่างที่ต้องจับตามอง ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจและการลงทุนยังคงอ่อนแอ โดยประเด็นสำคัญในเดือนนี้อยู่ที่การปรับประมาณการเศรษฐโลกของ IMF ไปจนถึงการตัวเลขผลประกอบการไตรมาส 1 ขณะที่ราคาหุ้นทั่วโลกฟื้นตัวขึ้นมาในเดือนมีนาคมจากการที่เหล่าแบงค์ชาติขนาดใหญ่ช่วยกันกระตุ้นเศรษฐกิจ ผมแนะนำปรับพอร์ตการลงทุนให้สอดคล้องกับสถานการณ์อย่างไร ไปดูกันครับ

เมื่อทั่วโลกหวังพึ่งนโยบาย FED ECB และ BOJ อีกครั้ง

สวัสดีครับ พบกับ Monthly CIO Outlook ฉบับเดือนมีนาคม 2559 โดย INFINITI Global Investors อีกครั้ง โดยภาวะการลงทุนในตลาดโลกของปีนี้โดยรวมยังคงเปราะบาง จากปัญหาความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจจีน รวมไปถึงราคาโภคภัณฑ์ที่ยังทรงตัวอยู่ในเกณฑ์ต่ำ โดยคำแนะนำการลงทุนยังเน้นที่การรักษาเงินลงทุนเป็นหลัก อย่างไรก็ตามในระยะสั้นตลาดอาจมีการฟื้นตัวได้บ้างจากการกระตุ้นของธนาคารกลางยักษ์ใหญ๋ทั้งสหรัฐฯ ยุโรป ญี่ปุ่น และจีน ตารางการประชุมนโยบายการเงินในช่วงเดือนมีนาคม 10 มีนาคม: ECB Meeting ของยุโรป 15 มีนาคม: BOJ Meeting ของญี่ปุ่น 16 มีนาคม: FED Meeting ของสหรัฐฯ 17 มีนาคม: BOE Meeting ของอังกฤษ 23 มีนาคม: MPC Meeting ของไทย รูปที่ 1 การคาดการณ์เงินเฟ้อของ ECB | ที่มา ECB เริ่มต้นจากยุโรปซึ่งได้ตั้งเป้าหมายเงินเฟ้อไว้ที่ 2%…

เมื่อตลาดเครดิตส่งสัญญาณเตือนภัยอีกครั้ง

กลับมาพบกับ Monthly Investment Outlook ประจำเดือนกุมภาพันธ์ 2559 กันครับตอนนี้เราเข้าสู่ฤดูประกาศงบการเงินเต็มปีของปี 2558 กันแล้วนะครับ โดยในสหรัฐฯได้ทยอยประกาศออกมากว่าครึ่งหนึ่งแล้วจัดว่าดีกว่าที่คาด โดยเฉพาะบริษัทในกลุ่มเทคโนโลยีอย่าง Google Facebook ถือว่าทำได้อย่างดีเยี่ยมทีเดียว ขณะที่กลุ่มที่น่าเป็นห่วงหนีไม่พ้นกลุ่มพลังงานที่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ตกต่ำ และกลุ่มธนาคารในยุโรป โดยเฉพาะ Deutsche Bank ที่เริ่มสร้างความกังวลกับนักลงทุนในตลาดโลกอีกครั้ง รูปที่ 1 Credit Default Swap ของธนาคาร Deutsche Bank กรณีของ Deutsche Bank ล่าสุดมีระดับ CDS ปรับเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับช่วงวิกฤตการเงินในยุโรปช่วงปี 2011 ซึ่งหมายถึงความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น จากการที่ธนาคารประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 / 58 ขาดทุนไปประมาณ 800 ล้านยูโร อย่างไรก็ตามหากดูที่ผลประกอบการเต็มปียังกำไรอยู่ถึงราว 1,500 ล้านยูโร สิ่งที่นักลงทุนกังวลอยู่ที่งบดุลขนาดมหึมาที่แบกสินทรัพย์กว่า 1.7 ล้าน ๆ ยูโรต่างหาก ขณะที่ส่วนของทุนมีเพียงกว่า 7 หมื่นล้านยูโรเท่านั้น รูปที่ 2…